Introducción a la renta fija y variable
Cuando se habla de inversión, los dos grandes bloques de activos financieros son la renta fija y la renta variable. Comprender qué son, en qué se diferencian y qué riesgos implican es un paso esencial antes de tomar cualquier decisión. Esta guía tiene un propósito exclusivamente educativo: no constituye una recomendación de inversión ni sustituye el asesoramiento de un profesional autorizado.
Renta fija: conceptos básicos
Los instrumentos de renta fija representan deuda. Cuando usted adquiere un bono o una letra, está prestando dinero al emisor (un Estado, una comunidad autónoma, un organismo público o una empresa). A cambio, el emisor se compromete a devolverle el capital en una fecha determinada y, en la mayoría de los casos, a pagarle unos intereses periódicos (cupones).
Letras del Tesoro
Son valores de renta fija a corto plazo (generalmente 3, 6, 9 o 12 meses) emitidos por el Tesoro Público español. Se emiten al descuento: el inversor paga menos del valor nominal y recibe el nominal completo al vencimiento. La diferencia constituye la rentabilidad. Son considerados activos de bajo riesgo crediticio al estar respaldados por el Estado, aunque su valor en el mercado secundario puede fluctuar si se venden antes del vencimiento.
Bonos y obligaciones del Estado
Son títulos de deuda pública a medio y largo plazo (los bonos suelen tener plazos de 2 a 5 años; las obligaciones, de 10, 15, 30 o más años). Pagan cupones periódicos y devuelven el nominal al vencimiento. A mayor plazo, generalmente mayor sensibilidad del precio a las variaciones de los tipos de interés.
Renta fija corporativa
Las empresas también emiten bonos para financiarse. El riesgo crediticio depende de la solidez financiera de la empresa emisora. Las agencias de calificación (rating) evalúan ese riesgo, aunque sus opiniones no son infalibles.
Riesgo en renta fija: Aunque se denomine «fija», no está exenta de riesgo. Los principales son el riesgo de tipo de interés (si los tipos suben, el precio de los bonos existentes tiende a bajar en el mercado secundario), el riesgo de crédito (que el emisor no pueda pagar) y el riesgo de liquidez (dificultad para vender el título antes del vencimiento a un precio razonable).
Renta variable: conceptos básicos
La renta variable está compuesta fundamentalmente por acciones. Cuando usted compra una acción, adquiere una participación en la propiedad de una empresa. A diferencia de la renta fija, no hay compromiso de devolución de un importe determinado ni de pago de intereses fijos.
Acciones
El valor de una acción fluctúa en función de múltiples factores: resultados de la empresa, expectativas del mercado, situación económica general, tipos de interés, decisiones regulatorias y otros. Las acciones pueden generar rendimientos de dos formas: por la revalorización del precio (vender más caro de lo que se compró) o por el reparto de dividendos. Sin embargo, también pueden perder valor parcial o totalmente.
Fondos de inversión
Un fondo de inversión es un vehículo que agrupa el dinero de muchos partícipes para invertirlo de forma conjunta en una cartera de activos (acciones, bonos, o ambos, entre otros). Están gestionados por sociedades gestoras autorizadas y supervisadas por la CNMV. Existen fondos de renta fija, de renta variable, mixtos, garantizados y de muchas otras categorías. Cada fondo tiene un folleto informativo (DFI o documento de datos fundamentales) que describe su política de inversión, riesgos y costes.
Los fondos ofrecen diversificación (al invertir en muchos activos a la vez) y gestión profesional, pero no eliminan el riesgo de pérdida. Además, llevan asociadas comisiones (de gestión, de depósito y, en algunos casos, de suscripción o reembolso) que reducen la rentabilidad neta.
La relación entre riesgo y rentabilidad
Uno de los principios fundamentales de las finanzas es que, a mayor rentabilidad esperada, mayor riesgo asumido. No existen inversiones de alta rentabilidad sin riesgo. Cualquier oferta que prometa rendimientos elevados sin posibilidad de pérdida debe ser tratada con extrema cautela, ya que podría tratarse de un fraude.
El riesgo no es solo la posibilidad de perder dinero; también incluye la volatilidad (la magnitud de las fluctuaciones del valor), el riesgo de no poder acceder al dinero cuando se necesita y el riesgo de que la rentabilidad obtenida no compense la inflación.
Diversificación
Diversificar significa repartir la inversión entre distintos tipos de activos, sectores, zonas geográficas y plazos para reducir el impacto que pueda tener el mal comportamiento de un solo activo sobre el conjunto. La diversificación no elimina el riesgo por completo, pero es una de las herramientas más reconocidas para gestionarlo.
Costes asociados a la inversión
Antes de invertir en cualquier producto, es imprescindible conocer todos los costes que lleva aparejados:
- Comisiones de compraventa: lo que cobra el intermediario por ejecutar cada operación.
- Comisiones de gestión y depósito: habituales en fondos de inversión y planes de pensiones.
- Comisiones de custodia: por mantener los valores en una cuenta de valores.
- Diferencial (spread): la diferencia entre el precio de compra y el de venta en el mercado.
- Fiscalidad: las ganancias obtenidas tributan en el IRPF como rendimientos del capital mobiliario o como ganancias patrimoniales, según el caso. Es conveniente informarse sobre la fiscalidad aplicable antes de operar.
El papel de la CNMV
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo encargado de supervisar e inspeccionar los mercados de valores en España y la actividad de quienes intervienen en ellos. Antes de contratar cualquier producto de inversión o de operar a través de un intermediario, es muy recomendable verificar en los registros públicos de la CNMV que la entidad o persona está debidamente autorizada. La CNMV publica periódicamente advertencias sobre entidades no autorizadas.
Cultura Financiera no es una entidad supervisada por la CNMV ni por el Banco de España. Nuestro papel se limita a la divulgación educativa.
Los resultados pasados no garantizan resultados futuros
Esta frase, que aparece en la documentación legal de todos los productos de inversión, es un principio que conviene interiorizar. Que un fondo, una acción o un índice haya obtenido una determinada rentabilidad en el pasado no significa que vaya a repetirla. Las decisiones de inversión deben basarse en la comprensión de los riesgos, no en la extrapolación de resultados históricos.
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